3月30日晚间，“北交所一哥”贝特瑞2021年年报正式发布。

    受益于下游电池材料需求持续提升以及新增产能释放，公司正负极材料销量大幅增加，2021年实现营收104.91亿元，同比增长135.67%；实现归属于上市公司股东的净利润14.41亿元，同比增长191.39%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.50元(含税)，送红股5股。

正负极材料销量大增

    整体来看，在新能源汽车产业维持高景气度下，贝特瑞业绩高速增长。

    年报显示，2021年，公司的负极材料销量为16.62万吨，同比增长120.82%；全年实现营收64.59亿元，同比增长104.96%。

    根据通联数据显示，2021年贝特瑞负极材料销量超过16万吨，同比增长112.48%，不过，产能方面，由于石墨化在一定程度上限制了负极材料的制造，2022年负极企业产能扩张相对有限。贝特瑞以20万吨的扩产量位居第一，璞泰来、杉杉股份、中科电气分别扩产8万、6万、5万吨。

    同时，随着高镍三元正极产能逐步投放并导入松下、SKI等下游优质客户供应链，公司正极材料业务稳定发展，公司在江苏常州建设的年产3万吨锂离子动力电池正极材料项目产能持续释放。

    2021年，贝特瑞正极材料销量超过3万吨，实现营业收入36.51亿元，同比增长250.36%；占总营收的34.80%，较2020年增长11.39个百分点。

    值得一提的是，尽管业绩大幅增长，但21世纪经济报道记者注意到，原料价格上涨、正负极大幅扩产等对公司经营产生了一定影响。

    2021年贝特瑞毛利率为25.02%，较2020年降低1.89个百分点，同时，虽然2021年四季度公司实现营收36.40亿元，同比增长107.28%，但受四季度石墨化价格上涨影响，四季度归母净利润为3.51亿元，较二季度、三季度的4.68亿、3.60亿元略有下降。

扩产加速拟开拓股权融资

    除了高增长的业绩之外，贝特瑞的扩产情况也备受市场关注。

    2021年以来，新能源汽车销量快速增长，推动锂离子动力电池装机量不断增加。SNE Research发布的数据显示，2021年全球动力电池装机量为296.8GWh，比上年增长102.18%。

    面对市场变化，贝特瑞扩产持续加速。2021年，贝特瑞公告建设5万吨高端人造石墨负极材料项目、年产12万吨负极针状焦生产线、年产8万吨高端人造石墨负极一体化生产线、年产4万吨锂电负极材料项目、年产10万吨锂电池负极材料前驱体和成品生产线、年产7万吨人造石墨负极材料一体化生产线、宁夏10万吨人造石墨负极材料一体化基地等多个对外投资项目，负极材料产能快速扩张，在建产能共26万吨，是目前产能的1.8倍；在正极材料领域，公司公告拟与SKI、亿纬锂能共同投资建设年产5万吨锂电池高镍三元正极材料项目，进一步提升高镍三元正极材料行业竞争优势。

    据前述证券部人士介绍，公司拟在深圳市光明区内投资建设年产4万吨硅基负极材料的项目，规划于2023年12月底前建成投产年产1.5万吨硅基负极材料产能；于2028年前实现年产4万吨硅基负极材料产能全面达产。

    而正极材料领域，“目前公司正极产能约在3-3.5万吨，预计到2025年会达到8.3万吨。”前述证券部人士说道。

    不过，在持续扩产的另一面，记者注意到贝特瑞的资产负债率有所上升，年报数据显示，2021年，贝特瑞负债总计85.32亿元，年末比年初增加了100.51%，合计资产负债率51.86%，较上年末有所上升。从资产负债结构来看，公司2021年应收账款为27.38亿元，占营收的26.10%，占总资产比重的16.64%。

    “因为公司此前的扩产大多数都是通过债务融资，比如银行借款等，未来公司会逐渐增加对股权融资等新渠道的应用。”前述证券部人士补充道。